WarnerMedia-Discovery бірігуі AT & T-тің соңғы қақтығысы

корольдік үйлену тойы теледидардан көрсетіледі

Өткен айда біз ауызекі ағын соғыстардың қалай басқарылатынын егжей-тегжейлі жаздық болашақ консолидация, бірігу және бірігу . Дүйсенбіде, демалыс күндеріндегі сыбырлардан кейін AT&T және Discovery Inc. CNN, TBS, TNT, HGTV, Food Network, Discovery Channel, Warner Bros. сияқты брендтерді біріктіретін келісім-шартта өздерінің ойын-сауық активтерін біріктіру ниеттерін ресми түрде жариялады. ' киностудия, және HBO Max және Discovery + стримингтік қызметтері. Сонымен қатар WarnerMedia-дің АҚШ-тағы MLB, NBA және March Madness with Discovery халықаралық спорт titan Eurosport сияқты спорттық құқықтары жұптасады.

Бірлескен пресс-релизге сәйкес, компаниялар бірінші, жеке әлемдік ойын-сауық компаниясын құру үшін активтерді біріктіреді. Мақсат WarnerMedia-дың терең мазмұндағы соғыс кеудесіне арналған жоғары деңгейлі IP Discovery-дің өзара тиімді одақтағы жаһандық ізімен сәйкес келу.

Жаңа компания өзінің ағындық қызметтері үшін түпнұсқалық мазмұнға ақша сала алады, әлемдік ақылы телеарналар мен хабар тарату арналарында бағдарламалау опцияларын кеңейте алады, сондай-ақ бейнематериалдар мен тұтынушылардың таңдауына инновациялық мүмкіндіктер ұсынады.

AT&T акциялары қазірдің өзінде шамамен 4% -ға, Discovery 13% -ға дейін өсті. Алайда, осы алғашқы сәтте біз сіз үшін, тұтынушы және аудитория мүшесі үшін нені білдіретінін әлі анықтай алмаймыз. Сонымен, саладағы жаңғыртуларды түсінуді бастау үшін негізгі әңгіме нүктелерін қарастырайық.

AT & T's WarnerMedia және Discovery-дің қандай келісімдері бар?

WarnerMedia мен Discovery AT&T 43 миллиард доллар ақшалай қаражатты, қарыздық бағалы қағаздарды және WarnerMedia қарызын сақтап қалатын барлық акциялар келісімшартына бірігіп жатыр. Содан кейін AT&T акционерлері жаңадан біріктірілген компанияның 71% -на ие болады, қалған 29% -ына Discovery ие болады. Мәміле 2022 жылы регламенттелгенге дейін аяқталады деп күтілуде.

Біріккен компанияның 2023 жылы кірісі $ 52 млрд болады деп болжануда және көшбасшылық бірігу арқылы шығындар синергиясы $ 3 млрд болады деп болжайды. THR . Содан кейін AT&T өзінің негізгі телекоммуникациясы: 5G және талшықты кең жолақты байланысқа назар аударады.

Дисковери компаниясының бас директоры Дэвид Заслав дүйсенбі күні таңертең өткен баспасөз мәслихатында біріктірілген компания жылына мазмұнға шамамен 20 миллиард доллар жұмсайтынын айтты. Анықтама ретінде, Netflix 2021 жылы мазмұнға 17 миллиард доллардан жоғары қаржы жұмсайды деп күтілуде. Жаңа компания өзінің HBO Max және Discovery + стримингтік қызметтерін біріктіретіні немесе оларды бір мега-стримерге біріктіретіні әлі белгісіз. Толығырақ төменде.

WarnerMedia-Discovery жаңа құрылымы пайдаланушыларды ағынды экожүйесінде Game of Thrones пен Flip немесе Flop арасындағы көпірмен ұстап тұра ала ма?

Неліктен бұл келісімді жасау керек? Жаңадан бастаушылар үшін масштаб өте маңызды Уолл-стриттің көзі , дегенмен әлемнің қаржы эпицентрі стратегиялық сатып алу есебінен үлкен мөлшерді жиі бағалайды. Бірақ Netflix (208 миллион жаһандық жазылушылар), Disney (159 миллион) және Amazon (200 миллион Prime Video қолданушылары) D2C көлемін құрайтын ағынды өрісте WarnerMedia мен Discovery бірігуі стратегиялық мағынаны береді. Ағынды соғыстар қазірдің өзінде жауынгерлермен толып жатыр. Үйлесімді күші бар бір нығайтылған блокқа реформа жасау оларға екі бөлек бәсекелеске қарағанда сәттілікке жақсы соққы береді.

Сәйкес Financial Times , компанияның болжамды құны 150 миллиард долларды құрайды. Көңіл көтеру құны оны есептеуге компанияның нарықтық капитализациясын, сонымен қатар қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді қарыздарын, сондай-ақ компанияның балансында болатын кез-келген ақшаны қосады. Нашар салыстыру үшін Netflix (218,76 миллиард доллар) және Disney (315,31 миллиард доллар) қарсыластары осы жазбаға дейін айтарлықтай нарықтық деңгейге ие.

AT&T осы бірігу жолында дүрбелең жолға түсті

Ағымдағы стратегиялық сілкіністі жақсы түсіну үшін AT & T компаниясының, әсіресе қазіргі бас директор Джон Станкидің кезінде жүргізген транзакцияларын түсінуге көмектеседі. Әдеттегідей, контекст маңызды.

Соңғы алты жылда AT&T компанияға зиян тигізетін бірнеше қадамдар жасады. 2015 жылы Стэнки (ол кезде AT&T Entertainment және Internet Service-тің бас директоры) DirecTV-ді қарызды қосқанда 67 миллиард долларға сатып алуды басқарды. Ақылы теледидар сатып алынғаннан кейін қайтымсыз құлдырауға қарай төмендеді.

Бір жылдан кейін AT&T Time Warner-ті сатып ала бастады, ол әділет департаментінің айтарлықтай қарсылығына тап болды. 2018 жылы сотта жеңіске жеткеннен кейін, компания 85 миллиард долларды алып тастап, оны WarnerMedia ретінде қайта атады. 2020 жылы AT & T-тің $ 150B қарыз жүктемесіне және ойын-сауық құралдарында бәсекелестікке ұмтылуға қатысты инвесторлардың алаңдаушылығы бүкіл Уолл-Стритке қатысты. AT&T - голливудтық ізі бар жалғыз ірі компания нарықтық құнын жоғалту соңғы 18 айда.

Стэнки AT&T бас директорының лауазымына 2020 жылдың сәуірінде көтерілді. 2021 жылдың ақпанында компания DirecTV бизнесін TPG Capital-мен 7,8 миллиард долларлық келісімшартта үлкен шығынға сатты. WarnerMedia-ны сатып алғаннан кейін үш жыл өткен соң, AT&T оны 43 миллиард долларға немесе бастапқыда төленген ақшаның жартысына айналдырады. Қосымша оңтайлы.

Соңғы қадамға қараудың екі тәсілі бар:

Біріншісі - жеңілдік ретінде AT&T WarnerMedia ойын-сауық активтерін және HBO Max-ті бизнесті телекоммуникацияның негізгі бастамаларына пайдалану үшін пайдалану қабілетін дұрыс оқымағандығы. WarnerMedia AT&T шеңберінде Уолл-Стриттің алаңдаушылығын жеңілдету үшін жеткілікті пайда әкеле алмады және ағынның қымбат бағдары AT & T-тің алғашқы кәсіпорнына қосудың орнына алаңдаушылық тудырды. Сырттай қарағанда, бұл қадамды саланың ұятты сәтсіздігі ретінде қарау өте оңай.

Неғұрлым оптимистік көзқарас AT&T ірі акционері болып табылатын бірлескен кәсіпорын бұл ақ туды желбірету емес, AT&T-ден тыс инвесторлар үшін үлкен құндылық құру мүмкіндігі. Бұрынғы Viacom цифрлық медиа компаниясының және ағындық ақпараттық бюллетенінің негізін қалаушының айтуынша ПАРКОР Эндрю Розен, AT & T экожүйесі өсімді қамтамасыз етпеді, бірақ HBO Max-тің бөлшек сауда DTC бизнесі болды. Сондықтан WarnerMedia және HBO Max AT&T-ге қарағанда AT & T экожүйесінен тыс өсіп, бейімделуі жақсы болуы мүмкін.

The ықтимал артықшылықтар Розеннің көзіне жаңа ақша қаражаттарының орнына жаңа ұйым алдындағы қарызды өтеу кіреді. AT & T компаниясының 168,9 миллиард долларлық таза қарызы кенеттен 15 пайыздан азайды.

WarnerMedia қызметкерлерінің соңғы үш жылда алған роликтік серуенін елемеу мүмкін емес. Бірнеше ірі иерархиялық және қайта құрылымдаулардан кейін, соның ішінде Time Warner-дің ұзақ мерзімді басшыларын кетіру, сондай-ақ жаңа жалдамалы жұмысшылардың ауыспалы есігі, компания кезекті күрделі жөндеуден өтуде. Бұл шаршатады.

WarnerMedia және Discovery стратегиялық активтері кестеге әкеледі

Жақсы жаңалық - бұл бірігу көбінесе бірін-бірі толықтыратын бөлшектердің бірігуі туралы. Сияқты арзан, жоғары бағамен жазылмаған тарифтермен сауда жасау 90 күндік келіншек . WarnerMedia-да Warner Bros.-тің үздік фильмдерінен бастап HBO-ның беделді теледидарлық ұсыныстар кітапханасына дейін және басқаларына дейінгі премиум бағдарламалаудың ұзақ және ұзақ тарихы бар. Бұл, мысалы, аз қабаттылықпен қосылатын қосылыс Диснейдің Фоксты сатып алуы . Екі компанияда бағдарламалық хабтардың кең ауқымды портфолиосы бар.

Мұнда бәрі қиын болады. Екі құрылымда да сызықтық теледидарда айтарлықтай із бар. WarnerMedia's Turner Broadcasting бөлімі (TNT, TBS, CNN), сондай-ақ HBO сияқты кабельдік операциялар оны Discovery Inc., Discovery Channel, Animal Planet, Science Channel және TLC арқылы Discovery Inc. сияқты бұрынғы ортаға байланыстырады.

Егер WarnerMedia-Discovery кенеттен қанат өсірмесе, олардың бұрынғы БАҚ-қа қосымшалары қаншалықты көп уақытты қайтара алатындығы белгісіз.

Discovery-дің жеке меншігінде пайда туралы есеп , компания АҚШ-тағы ең көп көретін ақылы теледидар портфолиосы болып табылады және 2020 жылы 2,79 миллиард доллар кірісінің 67% -ын ішкі желілерден тапты. Бұл аралас компанияға сызықтық бизнестің маңызды деңгейін анықтауға мүмкіндік береді, ол әлі күнге дейін АҚШ-та 74 миллион тұтынушыны құрайды, бірақ 6 миллионнан астам клиент жыл сайын сымды кесуді қалайды және модель еркін құлдырауға ұшырайды. . Егер WarnerMedia-Discovery кенеттен қанат өсірмесе, олардың бұрынғы БАҚ-қа қосымшалары қаншалықты көп уақытты қайтара алатындығы белгісіз.

Мұның бәрі апат пен күңгірт емес. Discovery компаниясы WarnerMedia-ға Австралия мен Жаңа Зеландиядағы каналдармен (HBO Max осы жазда халықаралық нарықта шығуды жоспарлап отыр.) Шетелде үлкен ықпал ету аймағын ұсына алады. Спорттық хабар тарату майданында Turner Sports пен Discovery Eurosport-ті біріктіру өнеркәсіптегі басым күш. Соңғы жылдары байқағанымыздай, спорттық хабар тарату құқығы теледидарлар экожүйесіндегі ең құнды активтердің бірі болып табылады.

Бірақ жаңа компанияның ағынды күш-жігерімен не болады? Қаңтар айында басталған Discovery + осы уақытқа дейін 13 миллионнан астам жазылушыны жинады, ал Discovery-де D2C жазылушыларының саны 15 миллионнан асты. HBO Max (бір жыл бұрын басталған) және HBO-дың 64 миллион абоненті бар. Discovery + және HBO Max кенеттен қос пакетке айнала ма? Бір-біріне ұқсамайтын ағынды платформаларды топтастыру Дисней үшін керемет жұмыс жасады, бұл оның өсуінің көп бөлігін Disney +, Hulu және ESPN + пакеттерімен байланыстырады. Немесе жаңадан біріктірілген компания екі ағындық сервисті де біріктіріп, бір ірі жалпы платформалық à la Netflix платформасын құра ма? WarnerMedia-Discovery жаңа құрылымы пайдаланушыларды ағынды экожүйесінде ұстап тұра алады, олардың арасында көпір болады Тақтар ойыны және Flip немесе Flop ?

HBO Max осы жазда жарнамалық деңгейді сатылымға шығарады деп хабарланған болатын, оның бағасы баға бойынша сатылады Айына 9,99 доллар . Discovery + айына $ 4.99 және $ 6.99 бағасымен екі AVOD опциясын ұсынады. Бөлек ағындық қызметтерді қалай алға жылжыту керектігін білу қажет. Бірақ ол қандай формада болса да, финалға шығуға жақсы мүмкіндік береді SVOD платформалары үштен беске дейін .

WarnerMedia-Discovery-дің жаңа басшылығы - бұл сілкініс

Discovery компаниясының бас директоры Дэвид Заслав аралас компанияны бас директор ретінде басқарады, ал WarnerMedia-дың бір жыл ғана бас директоры болған Джейсон Килар компанияның тұтынушыларға тікелей ықпал етуін басқарады деп бірнеше сауда нүктелері хабарлаған. Мақсат Киларға басқаруға көбірек бағытталған империяны беру болса да, мұны қызметтің төмендеуі деп түсінбеу қиын. Пандемия Голливудтың ағынға көшуін тездетіп, тұтынушыға тікелей бизнесті ең маңызды операцияға айналдырды.

CNN басшысы Джефф Цукермен және Liberty Media компаниясының жетекшісі Джон Мэлоунмен (Discovery Communications ірі акционері) тығыз қарым-қатынаста болатын Заслав кенеттен әлемдегі ең үлкен ойын-сауық медиа-империяларының басында тұр. Сонымен қатар, Килар театрлық және желілік бизнесті бақылауды жоғалтады.

ЖАҢАРТУ 12:48 pm: Сәйкес New York Times , Джейсон Килар WarnerMedia-дан шығу туралы келіссөздер жүргізуде.