Бұрынғы САК трейдері Стив Коэн Био «Қара Edge» не зерттемейді

1998-2000 ж.ж. Азия / Латын Америкасындағы валюта дағдарыстары, ұзақ мерзімді капиталды басқарудың күйреуі және Nasdaq нарығындағы ақылға қонымсыз толқу сияқты нәрселер арқасында қор нарығында өте қызықты кезең болды, содан кейін бірден полярлық қарама-қарсы кез келген нәрсе пайда болды. яғни, Nasdaq жүріп жатыр шұңқыр.

Сондай-ақ Стивен А.Коэннен төрт фут қашықтықта жұмыс істеу өте қызықты уақыт болды, ол жерде мен екі жыл бойы өзінің хедж-қорында кіші трейдер болып жұмыс істедім, SAC Capital Advisors, Стэмфордта, Коннектикутта.

Осы сәттен бастап мен Стивтің мыңдаған сауда-саттық өткізгенін, жүздеген идеяларды SAC трейдерлерімен (менімен бірге болғандардың бірнешеуін) талқылайтынын және керемет риторикалық мәлімдемелер айтқанын естідім, мысалы: «Джетс» сатып алуым керек пе?

Мен МАК-тегі негізгі сауда үстелінде болған төрт жыл ішінде мен басқа трейдерлермен, талдаушылармен және портфолио менеджерлерімен көптеген пікірталастарға қатыстым, нәтижесінде көптеген идеялар Стивке берілді.

Сондықтан мен жаңа кітапты үлкен қызығушылықпен оқыдым, Қара жиек: ішкі ақпарат, лас ақша және Уолл-Стриттегі ең көп ізделетін адамды құлатуға арналған тапсырма арқылы Нью-Йорк персонал жазушысы Шелах Колхаткар. Онда Коэннің қалай өскені, аңызға айналған сауда мансабын бастағаны және кейіннен өзінің атақты, аттас хедж-қорын қалай құрғаны туралы сансыз және түрлі-түсті мәліметтер келтірілген. Ол осы жолда үйленді, ажырасты және қайта үйленді (Уолл-Стриттегі паркпен тең; және Стив гольф добын да сызып тастай алады). Содан кейін, бірнеше жыл бұрын, ол әділет департаменті мен бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның Уолл-Стриттің хедж-қоры қоғамдастығының кеңейтілген федералдық инсайдерлік сауда-саттық тергеуінің бір бөлігі ретінде бақылауға алынды. Бұл, сайып келгенде, SAC-тің кінәсін мойындауына және Коэннің өз қызметкерлерін қадағаламағаны үшін азаматтық айыптауды жеке шешуіне әкелді.

Мен 2002 жылы МАК-тан кеткеннен кейін болған ешнәрсе туралы сөйлей алмасам да, мен болған кездегі мәдениет өте маңызды және қажырлы еңбек болды. Стив өзіне де, ол үшін жұмыс істегендерге де биік мақсаттар қойды. Нарық - бұл кешірмейтін ана. Әр сауданың оң жағында болу мүмкін емес, және SAC иммунитеті болған жоқ.

Стивтің айқайлап айтқанын есіме түсіремін, сен бүгін жарылғың келеді ме? әріптестерімен қолайлы сауда нүктелерін таңдауға қанша тырысқанына қарамастан, қызыл теңізден гөрі терең теңізден басқа ештеңе болмайтын сауда туралы әңгімелесу кезінде. Бірақ өсіру немесе бүктеу туралы болған кезде Стив басқа ойын ойнады, және бұл оны ерекшелендірді. Ол біреуін екіншісіне қарсы қашан және қай уақытта жасау керектігін кез-келген саудагерден жақсы білді.

МАК-та орындау үшін қысым болды ма? Иә. Сіздің бастығыңыз күні бойы сізбен бірге бір бөлмеде отырып, сіздің нақты уақыт режимінде не істеп жатқаныңызды көріп, жер бетінде небір табиғи трейдерлер болған кезде қалай болмады?

Бірақ мен Стивтен МАК-тің негізгі үстелінде болған кезімде байқағаным - тәртіпті, қатаң жұмыс этикасы және барлық нәрсені дұрыс орындауға деген қатаң міндеттеме. Бір емес, бірнеше рет оның үргенін естідім, оны қайтадан жасаңыз, жұмыстан қуыласыз, ол сызықтан өтті деп ойлаған адамға. Егер ол сізге ұнайтын болса. Басқа жағдайларда, алғашқы ескерту болған жоқ - бір этикалық қателік, сіз жоғалып кеттіңіз.

Жылы Қара жиек автор тергеушілердің Стив жасаған белгілі бір ірі сауда-саттықтың өткізілуіне күдікпен қарағаны туралы айтады. Айналадағы фактілер күдікті тудыруы мүмкін екендігіне қарамастан, мен Стив Коэнге қатысты үлкен сауда-саттықты жасау көптеген адамдар үшін тыныс алуға ұқсас екенін растай аламын. Мен ер адамның бірнеше рет бірнеше рет жұмыс істейтінін, бір уақытта миллиондаған акциялармен саудаласқанын және бүкіл сот орындаушылар бөлмесінен Идитарод ит шанасымен айналысатын команда сияқты тыныстап тұрғанын көрдім - бәрі таңғы 10-ға дейін.

Стив жедел және шешімді түрде әрекет етудің патшасы болды, саудадағы өмірлік тәртіпті, әсіресе қиын позицияны басқаруға белсенді болған кезде. Егер позиция жұмыс істемесе және сіз оның себебін түсінбейтін болсаңыз, оның жартысын сатыңыз, деп ол айтатын, ал егер көп ұзамай ол жұмыс істемесе, жартысын қайтадан сатыңыз, осылайша сіздің позицияңызды оның позициясынан 75 пайызға төмендетіңіз түпнұсқалық өлшем және өте нашар нәтиже қаупін күрт азайту. Егер сіз бұрын-соңды биржамен айналысқан болсаңыз, онда мұндай кеңес сізге біраз ақша үнемдегенде, қолыңызды көтеріңіз.

Әрине, Қара жиек қара жиекке, яғни жалпыға ортақ емес ақпаратқа (MNPI) дейін төмендейді, және МАК қызметкерлері, ең алдымен, сектор талдаушылары, оны бәсекелестерден асып түсу ниетімен немесе жабайы ойын сияқты аулады ма / қаншалықты. ақылы және әдемі төленетін немесе олардың қадағалаушы портфолио менеджерлерінің, соның ішінде Стивтің тапсырысы бойынша алуға тапсырыс беру.

Кітаптың бірнеше кезеңінде автор өзінің сарапшыларына фирмалық сауда идеяларын ұсынуға және олардың жоғары сенімділік идеяларының Стивке ауысқанына көз жеткізуге мәжбүр еткен SAC қысымына сілтеме жасайды, бірақ оны оқшаулау үшін өте егжей-тегжейсіз, мысалы, осындай идеяларды 1-ден 10-ға дейінгі шкала бойынша жай рейтинг арқылы. Алайда, Стивтің қалай сауда жасайтынын білу - ең болмағанда мен партада отырған жылдары - осындай қарапайым, нөмірленген шкала таңқаларлық болмауы керек, және бұл, әрине, жаман емес. Стив тек соған сәйкес шара қолдануы үшін өз халқының қай жерде тұрғанын білгісі келді. Егер сіз идеяны жақсы көретін болсаңыз, ол сізде болған, ал егер сіз оны ұнатпайтын болсаңыз, ол сізге айтып болғанша, ол жиі болған.

Не Қара жиек жеткілікті зерттемейді, тіпті мүлдем мүмкін емес, бұл SAC зерттеушілері өздерінің жасырын түрде сатып алған MNPI-ді көміп тастауы мүмкін және соған сенім артып, сауда-саттыққа деген сенімділікті білдіруге кеңейтілген, заңды зерттеулер мен модельдеу жұмыстарына қарағанда . Осылайша, аналитиктер сауда кірістері пайда болған кезде және, ең бастысы, оларға бонустық уақытта, анағұрлым ақылды болып көрінер еді. Неге талдаушы өз еркімен идеялардың өзінің еңбекқорлығына емес, заңсыз МНПИ-ге негізделгендігін ашады?

Кітапта сонымен бірге үкіметтің Коэнді инсайдерлік сауда-саттықпен жеке-жеке айыптамай, тек өз қызметкерлеріне басшылық жасамауымен, тергеушілер мен прокурорлардың көңілін қалдырғанымен аяқтағандығы атап көрсетілген. Бірақ бұл шынымен де таңқаларлық болмауы керек. Мен 1998 жылы SAC-ке келген кезде, Стивтің өз қызметкерлеріне басшылық жасау мүмкіндігі шектеусіз болды. Біз бәріміздің құлағымызда отырдық - зерттеу, портфолионы басқару және сауда-саттық оның көз алдында болды.

Мен 2002 жылы кетіп бара жатқанда, SAC бүкіл әлемді айналып өтетін, кеңседе сирек кездесетін және Стивке қатардан шығуы қиын болған сектор талдаушыларын жұмысқа қабылдады. Бұл сарапшылар қандай зерттеулер жүргізсе де, қараңғы бассейндердің өз нұсқаларында, көбінесе халықаралық күндер сызығының басқа уақыт белдеулерінде жүрді. Коннектикуттағы салқындатылған, реңктері бар сауда үстелінен миллиард долларлық төсемді жеке саудалау кезінде қадағалап көріңіз.

Мен Стив Коэн мен бөлмеде онымен бірге отырғандардың бір-бірінен үлкен айырмашылығы - телефон сымдарын кесіп тастап, ғимараттың қуатын өлтіруге болады, тек оның стикері мен тапсырыс беретін машинадан басқа , және Стив әлі де тірі болып оң нәтижелерімен шығады. Бірақ сіз мұны үйрете алмайсыз. Егер ол мүмкін болса, ол алға ұмтылып, оны өлтіргішті аударып тастауы мүмкін - бұл кез-келген қара шетінен аулақ болып, көптеген қиындықтардан құтқарар еді.

Эндрю Д.Берин - құнды қағаздар бойынша адвокат, хедж-қордың бұрынғы трейдері және UnderwoodFX аға кеңесшісі. Ол Уолл-Стриттің фирмалары мен жеке тұлғаларын сәйкестік, мәжбүрлеп қорғау және заңнамалық кеңес беру мәселелерінде ұсынады және биржалық листинг бойынша сауда-саттық бойынша сараптама қызметтерін ұсынады. Бересин - бұрынғы федералдық округ сотының хатшысы және Гарвард заң мектебінің түлегі.