Миллиардер бизнесмен Уоррен Баффет.Стив Пап / Гетти суреттері 2015 жылы, мен Уоррен Баффеттің 10 жыл бұрынғы жыл сайынғы хаттарын оқып отырғанда, әлем, аз да болса қызық болды. Қытай баяулады немесе болмады , АҚШ қор нарығы көпіршігінде болды немесе болмады және ЕО ыдырады немесе құлап жатқан жоқ . Жоғарыда аталған мәселелерге екі жыл ішінде қосуға болатын жалғыз нәрсе - кейбір елдер ұлтшыл деп айтуға болады.
Уоррен Баффет бірнеше жыл бұрын өзінің жылдық хатының ең соңғы нұсқасын шығарды, мен 2015 және 2016 жыл сайынғы хаттарды оқып, білімімді жаңартудың жақсы уақыты болатынын сездім. Сонымен, Беркшир Хэтэуэйдің акционерлеріне жазған 12 жылдық хаттарын оқудан бастап (негізінен) іскери және өмірлік сабақтар:
Айналаңыздағы адамдарға мүмкіндік беріңіз, сонда олар сізді қаншалықты бағдарлайтынына таңғаласыз (базарлар не істеп жатқанына қарамастан). Хаттар цифрлар туралы және портфолио компанияларының жұмысы туралы қаншалықты көп болса, көптеген мәтіндер сандардың артында тұрған адамдарға арналған. Уоррен Баффет (және Чарли Мунгер) феноменальды нәтижелерге қол жеткізу үшін дұрыс адамдарға мүмкіндік беру өнерін жетілдірді. Бұл таңқаларлық емес, бұл ұзақ мерзімді достар арасындағы қарым-қатынастың негізі. Көптеген инвесторлар өздерінің компанияларын басқаратын адамдар туралы анекдоттармен бөліспейді, GEICO-дан Лоример Дэвидсон, Аджит Джейн, Тад Мантросс, Тед Вешлер, Лубризолдан Джеймс Гамбрик, Мармоннан Фрэнк Птак және басқалар туралы анекдоттар көп. Уоррен Баффет өзін жалданған мердігер деп санайды. осы бизнес сарапшыларына көмектесіңіз. Осындай оймен оның халқында қол жеткізген ұлы жетістіктерге шабыттанудан басқа таңдау жоқ. Бұл сізге және сіздің командаларыңызға / қызметкеріңізге жақсы қызмет етеді.
Түйсік туралы айтуға болатын көп нәрсе бар. Бұл BRK портфолиосындағы компанияларды таңдауда қайта-қайта ойнайды. Фундаментальды болуы керек, басшылықтың тұтастығы және сандардың мағынасы болуы керек. Осы тәртіпте. Хаттардың барлығында Чарли екеуміздің ішкі іскерлік құндылығымыз туралы айтылғанымен, мен іскери ішкі құндылық туралы сөйлескен кезде бұл санның Беркшир акцияларына (және басқа акцияларға) қанша екенін нақты айта алмаймыз. . Уоррен Баффет пен Чарли Мунгер сияқты сәттілікке жететін ер адамдар үшін (егер ережелер шектеусіз болса), олар сандарды лақтырып тастаудан құтыла алады, бірақ әрдайым олар сенген нәрсеге оралатын көрінеді. Кейде сандар құндылық туралы білгендеріңізді білдіре алмайды. Басқасын қойыңыз: сіз ақшаны біле аласыз, бірақ сіз құндылықты білесіз бе?
Сіз компанияның мәдениетіне аса назар аудара алмайсыз. Бұл деңгей БРК мәдениетіне аударылатыны анық. Мен 2015 жылы осы жазбаның алдыңғы нұсқасын жазған кезде, мен Уоррен Баффеттің Uber және компанияның сол кездегі мәдениеті мәселелеріне қатысты көзқарастары туралы ойладым. Өкінішке орай, ештеңе өзгерген жоқ. 2010 жылғы хатта Черчилльдің сөздері келтірілген Сіз үйлеріңізді, содан кейін олар сізді пішіндейді . Сіз оған назар аударғыңыз келсе де, қаламасаңыз да, сіздің компанияңыздың мәдениеті бар.
Нашар пікірлерде даналық бар. Уоррен Баффет Чарли Мунгермен кездескенге дейін ол ақшаны (оның көп бөлігін) әділетті бизнесті керемет бағамен сатып алды. Чарли оны өз ойын өзгертіп, керемет бизнесті әділ бағамен сатып алуға бағыттауға мәжбүр етті. Мұны ойла. Сіз соңғы рет қашан өз ойыңызды өзгертіп, біреу сізге жақсы кеңес бергені үшін жұмыс істейтін болып көрінетін нәрсені тоқтаттыңыз? Кейбір нәрселерді өзгертуге уақыт болуы мүмкін. (Қосымша ескерту: қатты пікірлер туралы оқуды ұсынамын 2011 ж. Хат неге қор биржасы көтерілгенде сізді қызықтырғыңыз келмеуі мүмкін.)
Табысқа жету үшін сізде сенімділік, қасақана болу керек ұзақ мерзімді көздеу . Бірнеше онжылдықтар. BRK өздерінің алғашқы сақтандыру инвестицияларын 1967 жылы 8,6 миллион долларға Ұлттық өтемақы сатып алуды жүзеге асырды. Тек сақтандыру портфелі 2014 жылы 2,7 миллиард долларды құрады, ал Ұлттық өтемақының GAAP таза құны 111 миллиард доллар болды. Тағы бір мысал; 2007-2008 жж. барлығы ипотекадан қашып жүргенде, BRK өзінің Marmon инвестициясы арқылы көк ипотека иелеріне ілініп, қазір АҚШ-тағы өндірілген үйлердің 45 пайызына ипотека берген бәсекелестерге қарағанда дефолт ставкалары төмен. кіріс (бірақ ' нәзік ’) Ақша табушылар. 2016 жылы Мармон ақшаны жоғалтты (және 2017 жылы), бірақ біз бұл жерде ұзақ мерзімді ойладық. Баффетті парафразалау, бұл біздің жұлдыздарымызда емес, өзімізде және қысқа мерзімді инвестицияларды қайтару туралы ойлауда.
Байлыққа жетуге деген салауаттылықты сақтаңыз. Уоррен Баффет - оған қол жеткізгеніне қарамастан, жоғары талпынғыш адам. Мұны сіз жыл сайынғы хаттар жеңіл жүректен түсінесіз. Ван Тюльді сатып алғаннан кейін, BRK қазір Fortune 500 тізіміне енетін 9 1 companies2 компанияға иелік етеді, егер олар тәуелсіз болса (Heinz - 1⁄2). Бұл теңізде 490 1⁄2 балық қалдырады. Біздің желілер аяқталды. Бұл бағытта болашағының жеңілдігімен әлемдегі ең ірі компаниялардың теңізінде балық аулау - бұл бизнеске қалай қатынасуға болатындығы туралы сабақ: ойын ретінде. Баффет ақылдылықпен айтқандай 2013 әріптік ойындарда ойын алаңына назар аударатын ойыншылар жеңеді (көздері таблоға жабысқандар емес) (қысқа мерзімді) .
Табысқа жету үшін сізде пирогтың өсіп келе жатқан жағымды болашағы болуы керек салалардың ұзақ мерзімді бағыттарын мұқият тергеуге негізделген. Бұл жағымды перспектива, біздің кейбір саясаткерлер өз жақтастарын өздерінің артына жинау үшін қолданып жатқан жағымсыз риторикаға қарамастан, келесі жолда көрсетілген: Біз әрқашан шетелге де ақша салатын боламыз, алайда Америкада көптеген мүмкіндіктер пайда болады. Осы уақытқа дейін ашылған қазынаны әлі күнге дейін ашылмаған адамдар еркелетеді.
Әрқашан оны қарапайым және мөлдір ұстаңыз. Хаттар қарапайым тілде жазылған. Бірақ қарапайымдылық талқыланатын ұғымдардың күрделі сипатын жоққа шығарады. Бұл бизнесті «сарапшылардың» көпшілігіне қарағанда жоғары деңгейде түсіну туралы айтады. ( S ide note: қарапайым күрделіге қарама-қарсы емес. ) Бұл ашықтық инвесторлардың немесе акционерлердің көпшілігімен келіспейтін шешімдерді ойлау арқылы бөлісуден туындайды (мысалы, BH өзінің портфолио компанияларынан дивидендтер алу кезінде дивидендтер шығармайды). Бұл ақылы екені анық.
Қате болған кезде мойында және қателіктерден сабақ ал. Біз Эгоға бағынатын жануармыз, бірақ Баффет барлық хаттарында жетістіктер туралы, сондай-ақ бірдей тереңдіктегі сәтсіздіктер туралы айтады жеңілдік . 2014 жылы Уоррен Баффет бірнеше деп жазады, алайда олардың кірісі өте нашар, бұл мен капиталды бөлу жұмысында жіберген қателіктерімнің нәтижесі. Мені адастырған жоқ: мен компанияның немесе ол жұмыс істейтін саланың экономикалық динамикасын бағалауда қателескен едім. Оның инвестициялары Energy Future Holdings 2013 жылы ол мен Чарлиден сұрамадым деп жазады. Баффет осы қателіктерге сілтеме жасай отырып бірнеше нәрсе істей алар еді, i) қате шешімді өз командасына жүктейді, өйткені көптеген қорқынышты көшбасшылар жасайды; II) хатта айтқан барлық басқа ұлы нәрселерді ескере отырып, жаман пікірлерді жою. Керісінше, ол қатені бөлісіп, қателігін бөлісті. Ол енді ол қателіктерді қайталамайды деп сенесіз.
Сіздің ең маңызды жетістіктеріңіз қаржылық болмауы керек (кейбір ірі фирмалардың құндылықтары қандай болғанына қарамастан). Беркшир Хэтэуэйдің өлшемін ескере отырып, менің ойымша, мұндай мәлімдеме пайда болады: Беркширдегі 2015 жылғы маңызды даму қаржылық емес болды, бірақ бұл жақсы табыстарға әкелді. 2014 жылғы нашар көрсеткіштерден кейін біздің BNSF теміржолы өткен жылы клиенттерге қызмет көрсетуді күрт жақсартты ішінде 2015 хат . Бұл қарапайым сызық, неге Уоррен Баффет пен Чарли Мунгердің ең ірі инвесторлардың екеуі ретінде танымал (және әрқашан да солай болатынын) көрсетеді;басты назар әрқашан тұтынушыға қаншалықты жақсы қызмет ете алатындығыңызға аударылады. Ақша кейін келеді.
Бүгінгі Америкада дүниеге келген сәбилер - тарихтағы ең сәтті дақыл және сол нәрестелердің әртүрлілігі (басым риторикаға қарамастан) көптеген жылдар бойы Американың күші болады . Керемет дәйексөз 2016 ақпараттық бюллетенінен және біздің тарихымыздың осы сәтінде өте орынды - американдықтар адамның тапқырлығын, нарықтық жүйені, талантты және өршіл иммигранттар және ата-бабаларымыздың арманынан тыс молшылықты қамтамасыз ету үшін заңның үстемдігі.
Қорытынды сабақ өте ирониялық және ең айқын (маған бәрібір): 12 жыл - бұл көп уақыт емес . Бұл 4380 күн және осылай қойғанда ол одан да қысқа сезіледі. Біз қазір айтып отырған бизнес мәселелері - көтерілу мен құлдырау нарықтары, өзгеру қарқыны, инновация жасамайтын ескі компаниялар қайтыс болады, ел үшін жаңа көшбасшылық нені білдіреді және т.с.с - біз осыдан 12 жыл бұрын айтқан болатынбыз. . Төрт жыл тез өтеді.
Заттар өзгереді, бірақ өзгеріссіз қалады, біз олар туралы қорқудың жаңа жолдарын табамыз ...
Мен бізді тұрақсыз табиғи ресурстарды пайдалануға негізделген BRK инвестицияларымен келіспесем де, мен сізден жыл сайынғы хаттарды оқуға немесе ең болмағанда кейбіреулерін оқуға шақырамын Уоррен Баффеттің ең жақсы q түс. Бұл беттерде көптеген даналықтар бар.
Seyi Fabode технология, инновация және бизнес туралы жазады және айтады. Ол технологиялар мен инновацияларға арналған консалтингтік компания - Asha Labs серіктесі. Ол автор 40 жартылай айқын сабақ . Оны ортада қадағалаңыз Seyi_Fab (бұл хабарлама қайда бастапқыда пайда болды ) және Twitter @SeyiFabo .
